绿的谐波(688017)国产谐波减速器龙头启航，乘机器人东风打开成长新纪元
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摘要
Abstract绿的谐波（688017.SH）是国内谐波减速器龙头，主营谐波减速器及金属部件、机电一体化产品。报告认为谐波减速器体积小、传动比大、精度高，技术壁垒集中在齿形设计、柔轮材料与工艺设备，2024年哈默纳科占全球产能40.4%；随人形机器人放量，国产替代有望加速。公司自主开发P齿型，2023年国内销量占比26%，超过哈默纳科9%，已进入UR、埃斯顿、埃夫特等供应链；机电一体化产品营收由2020年0.08亿元增至2024年0.53亿元，毛利率由34.49%升至41.14%，有望打开第二增长曲线。2025年上半年公司营收2.51亿元、同比增长45.82%，归母净利润0.53亿元、同比增长45.87%。预计2025—2027年营业收入5.68/7.14/9.19亿元，同比增长46.67%/25.65%/28.78%；
核心观点
Key Takeaways- 01公司自主开发P齿型，2023年国内销量占比26%，超过哈默纳科9%，已进入UR、埃斯顿、埃夫特等供应链；机电一体化产品营收由2020年0.08亿元增至2024年0.53亿元，毛利率由34.49%升至41.14%，有望打开第二增长曲线。
- 022025年上半年公司营收2.51亿元、同比增长45.82%，归母净利润0.53亿元、同比增长45.87%。
- 03预计2025—2027年营业收入5.68/7.14/9.19亿元，同比增长46.67%/25.65%/28.78%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 湘财证券
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 25 页 · 1.7 MB
- 发布日期
- 2025-09-28