中芯国际(688981)制程升级产能扩张，晶圆代工龙头更进一步
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摘要
Abstract本报告为银河证券对中芯国际（688981.SH）的公司深度报告。公司是中国大陆规模最大、全球领先的集成电路晶圆代工龙头，无实际控制人，管理层行业经验丰富。行业层面，半导体景气持续复苏，2025年1—6月全球半导体销售额3460亿美元，同比增长18.9%；中国大陆晶圆代工市场规模2024年约933亿元、2025年预计增至1026亿元，国产替代大势所趋。公司采取双重追赶战略：一方面扩充成熟制程产能（月产能约99.13万片8英寸等效晶圆），巩固28nm及以上在汽车电子、物联网等领域优势；另一方面推进14nm FinFET及以下先进制程研发，2024年资本开支达73.3亿美元，并在上海、北京、深圳、天津等地布局12英寸产线。财务上，2024年营收577.96亿元创历史新高，2025年上半年营收同比增长23.1%；
核心观点
Key Takeaways- 01行业层面，半导体景气持续复苏，2025年1—6月全球半导体销售额3460亿美元，同比增长18.9%；中国大陆晶圆代工市场规模2024年约933亿元、2025年预计增至1026亿元，国产替代大势所趋。
- 02公司采取双重追赶战略：一方面扩充成熟制程产能（月产能约99.13万片8英寸等效晶圆），巩固28nm及以上在汽车电子、物联网等领域优势；另一方面推进14nm FinFET及以下先进制程研发，2024年资本开支达73.3亿美元，并在上海、北京、深圳、天津等地布局12英寸产线。
- 03财务上，2024年营收577.96亿元创历史新高，2025年上半年营收同比增长23.1%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 中国银河证券
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 24 页 · 17.7 MB
- 发布日期
- 2025-09-29