国内外双轮驱动，流水线T8突破高端客户

本报告为国联民生证券对新产业（300832）的公司深度研究。公司为国产化学发光第一梯队企业，拥有国内最齐全的化学发光检测菜单（截至2024年底国内193张试剂注册证、224项配套试剂），具备化学发光仪、生化仪及配套试剂的研发与生产能力。报告指出，2022年我国化学发光市场规模约394亿元，2025年有望达633亿元，外资占比仍超70%，国产替代空间广阔；2023—2024年安徽牵头25省、28省联盟集采平均降幅约50%，近70%项目纳入集采，推动国产化率由2019年23%提升至2023年28.8%。公司2024年推出自研全实验室智能化流水线T8，当年新增装机87条，突破高等级医院客户；海外方面，2012—2024年海外营收CAGR达38%，2024年海外收入16.86亿元、占比37%，中大型仪器装机占比由2020年26%升至2024年67%，本地化子公司建设加速。