以数码喷印为核心，设备+墨水综合解决方案提供商

本报告为华创证券对宏华数科（688789）的深度研究报告。公司以数码喷印技术为核心，是集数码喷印设备与配套墨水于一体的综合解决方案提供商，在数码印花设备领域具备领先的市场地位。报告认为，公司依托"设备+墨水"协同的综合解决方案能力构筑竞争壁垒，该商业模式有助于增强客户粘性并打开长期成长空间；相较传统印花，数码喷印在环保、生产柔性与效率等方面优势明显，行业渗透率的持续提升有望驱动设备与墨水需求增长。报告系统梳理了公司的业务模式、行业格局、成长驱动因素与盈利前景，并就后续经营趋势给出判断与相应投资评级。具体盈利预测与估值请详见报告正文。