国际时政周评：关注中东能源替代路线风险

本报告为招商证券宏观定期报告之国际时政周评。本周美伊继续互袭，胡塞武装加强在红海-曼德海峡攻势并攻占穆哈、丕林岛等战略要地，沙特原油出口受威胁，布伦特油价周环比大涨8.8%至104.3美元/桶。报告多次提醒关注多条替代能源运输路线的潜在地缘风险，包括红海、亚丁湾乃至地中海：霍尔木兹海峡封闭后，阿联酋经哈卜善-富查伊拉管道直达印度洋，沙特经东西管道至红海，伊拉克北部管道直抵地中海，这些线路战略重要性上升，也暴露于伊朗代理人无人机干扰及地区碎片化风险。美伊互袭呈"有限范围内的升级"，围绕油轮袭击展开；伊朗借中期选举窗口期加大对特朗普施压。后市关注9月16日欧盟盟情咨文及欧洲优先的公共采购改革、中东与俄乌、美古等地缘局势、美国关税与对华降税清单，以及11月美国中期选举共和党能否维持参议院多数。风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。