楚江新材(002171)：特种碳纤维预制体核心企业，半导体、机器人多点开花

华西证券对公司楚江新材（002171）的首次覆盖深度研究。公司为国内铜基材料龙头，精密铜带年产能超30万吨居国内第一，业务涵盖精密铜带、铜导体、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料与高端热工装备六大产业，正加速高端化转型。控股90%的天鸟高新是国内航空航天碳纤维预制体核心供应商，承担国内几乎所有飞机碳刹车单位预制体及几乎全系列航天固体火箭发动机喷管喉衬纤维预制体供应，将受益军机常态化演练、C919放量、导弹批产及低轨组网。控股66.72%的顶立科技为特种热工装备领先企业，拟分拆至北交所上市募资7亿元，并拓展金属基3D打印零件。控股82.06%的鑫海高导为铜导体细分龙头，超细铜导体已量产并切入机器人、AI算力领域。预计2025-2027年营收601.54/665.38/722.55亿元，归母净利润7.11/10.05/13.67亿元，对应PE为23/16/12倍，首次覆盖给予“买入”评级。