晶丰明源（688368）-深度报告：AI时代的新机遇

1晶丰明源（688368.SH）深度报告AI 时代的新机遇2025 年05 月20 日➢晶丰明源：聚焦电源管理芯片和控制驱动芯片。晶丰明源是国内领先的电源管理芯片及控制驱动芯片设计企业之一，公司业务聚焦于电源管理芯片与控制驱动芯片两大板块，具体涵盖LED 照明驱动芯片、电机控制驱动芯片、AC/DC 电源芯片及高性能计算电源芯片四大产品线。2023 年之前，公司主要收入贡献以LED 照明驱动芯片为主，因此呈现出比较明显的跟随行业周期波动的特点。随着公司内生外延不断扩充产品线，公司穿越行业周期，开启成长新阶段，2022 年Q3 以来公司库存去化、产品结构优化等措施成效凸显，2023 年公司实现营收13.03 亿，同比增长20.74%，归母净利润显著减亏。2024 年公司实现营收15.04亿元，同比增长15.38%，扣非归母净利润-0.09 亿元，接近扭亏。