永臻股份（603381）深度研究报告：产能扩张巩固龙头地位，海外布局增厚利润空间

本报告对光伏边框行业现状及永臻股份未来业绩增量进行了分析。公司是光伏铝边框领军企业，2024年6月在上交所主板上市，主营光伏边框、光伏支架结构件、BIPV等，光伏边框为核心产品。行业方面，铝边框中短期仍是主流选择，2026年光伏边框市场空间约810.0亿元，2024-2026年CAGR为15%；2024Q4铝边框单吨加工费降至约2800元/吨，接近盈利边际，二三线企业有望出清，行业集中度有望提升，预计2024年CR2提升至27%左右。公司方面，产能快速扩张，拥有5大生产基地合计产能69万吨，扩产增量预计2025年释放；越南18万吨项目2024Q3试生产，销往美国、印度等高盈利区域，测算2025年可为公司增厚利润约1-3亿元；公司一体化布局并发展再生铝业务，成本控制领先。