如何看待美国中期选举和中美关系

研报聚焦2026年美国中期选举与中美关系走向。核心判断：第八轮经贸会晤实质是2026年内中美元首"一场会议的四个阶段"之一；釜山协议仅延期两个月至2027年1月初，远低于市场6—8个月预期，直接导火索为稀土出口问题，根本症结是缺乏机制性安排。关税上20%为底线，12.5%已落地、7.5%大概率补征。贸易委员会即将落地，双方各300亿美元互降关税合计600亿美元，约占双边贸易10%，但规模继续扩大缺乏核心利益支撑。稀土—芯片对价中方掌握主动；AI对话属军控性质的国家安全热线，与芯片、模型合作无关。采购执行分化：大豆加速兑现、牛肉量未起、波音中方承诺200架。投资委员会与中美FDI持续脱钩。台湾问题是红线，140亿美元对台军售是风险点；结构性问题转向欧盟。