甘源食品：单三季度业绩阶段性略有承压

华泰证券点评甘源食品三季报：2026年前三季度营收16.20亿元，同比增长5.67%，归母净利润1.56亿元，同比下降0.18%，毛利率下降1.69个百分点至33.28%，费用率优化部分对冲成本压力。单三季度受外部需求疲弱影响，营收5.50亿元，同比下降6.40%，归母净利润0.76亿元，同比下降7.05%。公司持续推进产品健康化升级，并坚持全品类、多渠道战略。考虑到2027年春节备货需求部分前置至2026年四季度，报告上调2026-2028年归母净利润预测至2.30/2.80/3.23亿元，给予2027年14倍PE、目标价42.00元，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、渠道拓展不及预期及食品安全问题。