China Resources Sanjiu Medical & Pharma (000999.SZ): 3Q26 Briefing Takeaways
华润三九医药：2026年第三季度简报要点
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摘要
Abstract摩根士丹利发布华润三九医药（000999.SZ）2026年第三季度业绩更新。公司3Q26收入63.96亿元，同比下降10.9%；净利润4.87亿元，同比下降9.4%，分别低于预测17.2%和19.8%；扣非净利润4.70亿元，同比下降3.9%。9M26因流感病例较少，CHC业务销售额同比下降，处方药业务基本稳定。管理层指引2026年处方药收入实现个位数增长，CHC收入增速高于行业。零售需求疲弱、集采降价及报销管控仍构成压力，四季度流感季的时点与强度是关键变量；截至10月中旬全国流感发病率为12.1%，流感季推迟或偏轻可能限制4Q26 CHC销售复苏，并将部分需求后移至1Q27。维持「增持」评级，目标价34.00元，较10月27日收盘价24.87元有37%上行空间。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26收入63.96亿元同比降10.9%，净利4.87亿元降9.4%，分别低于预期17.2%和19.8%。
- 029M26 CHC受国内流感病例偏少拖累下滑，处方药基本持平，过亿单品已达45个。
- 03四季度流感季为关键变量，全国流感发病率12.1%，推迟或偏轻将压制CHC复苏。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 34