高伟达-300465-深度报告：银行IT小巨人，Agent开辟第二成长曲线

◼ 深耕银行IT，基本面稳定上行。公司是国内领先行列的金融信息化综合方案商，经过多年深耕与积累，已形成以银行业为核心、覆盖保险、证券、基金、信托、融资租赁等领域的优质客户群；在信贷与风控管理、核心业务、CRM 与 ECIF 等解决方案方面具备显著的市场竞争力。同时，公司积极拥抱AI，正在快速拓展Agent 等相关业务，与蚂蚁等头部数据企业合作密切。公司财务数据稳健，营收表现持续回暖。2022-2024营收CAGR 为-9.7%，主要因系统集成业务收缩；2025H1 收入同比增速回正+2.74%，显示底部压力缓解的迹象；利润端，2024 与2025H1 归母净利率均为 2.66%，主要系产品结构与费用管控优化。2024 年公司弱化低毛利的系统集成、聚焦软件业务并降本增效，带动毛利与净利改善。◼ 银行信贷下沉市场带来巨大增量空间。我国商业银行住房贷款资产总额持续下滑。