消费电子龙头，深度拥抱AI浪潮——立讯精密（002475）公司深度研究

立讯精密是消费电子行业龙头，以连接器起家，产品覆盖消费电子、汽车电子、通信电子三大领域，通过多次收购与垂直整合形成"零组件-模组-系统"布局。苹果Apple Intelligence正式上线且AI功能持续迭代，有望带动一波换机潮，公司深度合作北美大客户，在手机、手表、耳机等产品上合作紧密，部分品类份额有望持续提升。AI算力需求持续释放，AI服务器出货量快速增长，公司产品线丰富，是一体化解决方案供应商，并收购汇聚科技完善布局、持续开拓新客户。汽车业务享受赛道和国产替代红利，外延并购助力公司打造Tier 1平台。预计公司2024-2026年营收分别为2547.73、3265.21、3901.50亿元，同比分别+10%、+28%、+19%；归母净利润分别为134.14、170.02、210.03亿元，同比分别+22%、+27%、+24%；对应PE分别为21、16、13倍，维持"买入"评级。