新和成(002001)营养品业务构筑基本盘，香精香料、新材料提供发展动能

新和成是国内精细化工龙头，以"化工+"和"生物+"两大技术平台形成营养品、香精香料、新材料三大业务体系，拥有浙江新昌、上虞、山东潍坊、黑龙江绥化四大生产基地。营养品为基本盘：全球VA的CR5达77%、VE的CR5达92%，公司VA产能8000吨、VE（粉）产能6万吨，分别占全球13%、23%，并完全自产柠檬醛等关键中间体、成本较同行低13.4%，一体化优势突出；蛋氨酸全球CR4超80%，公司拥有固体蛋氨酸37万吨产能，与中石化镇海炼化合资18万吨液体蛋氨酸项目已试生产，景气上行贡献增量。新材料方面，PPS产能2.2万吨，IPDA、ADI、HDI等新能源与环保新材料一期已投产，高端尼龙与光学项目推进中；香精香料业务规模国内领先，盈利持续向好。