湖北宜化(000422)：多元化大型化工企业，疆煤优质资产并表打开成长空间

湖北宜化为多元化大型化工企业，业务涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工与精细化工。2024年化学肥料、聚氯乙烯、氯碱产品、其他精细化工产品收入分别为76.5、41.3、15.3、18.1亿元，化肥产能全国第三、PVC产能全国第五、季戊四醇产能全球第二。化肥基本盘稳固，尿素处景气底部静待修复，磷肥供需改善价格高位震荡；PVC配套105万吨/年电石具一体化成本优势，预计2025年烧碱价格偏强维持"以碱补氯"。2025年6月公司以32.08亿元现金收购宜昌新发投100%股权完成过户，对新疆宜化持股升至75%，新增尿素60万吨/年、PVC30万吨/年、烧碱25万吨/年、煤炭3000万吨/年，宜化矿业煤炭保有资源量21.08亿吨、可采储量13.20亿吨，集团承诺其煤矿业务2025-2027年归母净利润累计不低于30.12亿元。