短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇

国信证券首次覆盖我爱我家（000560.SZ），给予"优于大市"评级，合理估值区间4.00-4.40元。报告认为，新房销售自2021年以来持续低迷，二手房成交基本平稳，2023年全国住宅交易额中二手房占比升至41%（较2021年+11pct），2024年9月中央政治局会议首提"止跌回稳"并出台多项利好政策，10月以来二手成交增长更强劲，2024年前10月核心14城二手/新建住宅成交套数比达2.0，存量房交易重要性提升。公司廿载深耕房产中介，自营为主、加盟为辅，截至24Q3末门店2613家、经纪人约3万；2023年GTV 2843亿元，经纪/新房/资管业务占比78%/16%/6%，70%门店位于京沪杭，贡献约90%收入；相寓在管房源30.4万套。商业模式轻、负债低，2024年前三季度营收88亿元（同比-3%）、归母净利润0.1亿元扭亏为盈，业绩修复主要依赖经纪业务好转。