江淮汽车(600418)2026年中报点评：2Q26减亏，尊界MPV上市有望增强下半年表现

本报告为华创证券对江淮汽车(600418)2026年中期业绩的点评。公司1H26实现归母净利润-7.5亿元，同比减亏2400万元；2Q26归母净利润约-1.4亿元，同环比大幅减亏，投资收益转正不再拖累业绩。尊界S800二季度销量0.2万辆，受新车型上市影响有所回落，盈利受规模效应下滑拖累。6至8月尊界S800典藏版及两款MPV（V800、V680）相继上市，24小时大定突破3500台，产品矩阵由单一轿车拓展至轿车加MPV，有望驱动交付重回上量、改善盈利。公司预计2026-28E营收563/800/921亿元，归母净利0.4/39.3/69.1亿元。基于分部估值给予2027年自主业务0.4x PS、尊界业务15x PE，目标市值711亿元，对应目标价31.54元，维持"强推"评级。