多资产周报：日元升值与套息交易平仓压力

本报告为宏观周报，聚焦日元升值与套息交易平仓压力。本周日元大幅走强，日本央行9月加息预期升至99%，10年期日债收益率突破3.01%创1996年以来新高。日元升值核心驱动为日本央行鹰派信号升级及货币政策正常化加速，系统性压缩套息交易息差收益。报告通过三条路径分析对全球资产传导：一是套息交易平仓冲击亚太高流动性敏感资产，A股半导体、港股、韩股承压；二是日债大跌带动全球长债抛售、抬升融资成本；三是套利资金切换令人民币短期受益、中长期承压。后续走势核心看9月日央行与美联储两大议息会议，叠加债市季节性弱势与巨额期权到期，全球波动率或显著回升。多资产图景显示本周沪深300跌1.33%、WTI原油涨9.69%、伦敦金现跌3.23%。