美国非农数据超预期，市场震荡态势或延续——宏观与大类资产周报（2026.08.31—2026.09.05）

本报告为诚通证券《宏观与大类资产周报》（2026.08.31—2026.09.05）。大类资产方面，上周A股震荡调整，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌0.6%、1.3%、4.0%，债市小幅走强；因美联储关注点转向通胀，且8月美国非农就业新增16.2万人远超预期的5.5万人，加息概率升至59.4%，叠加美伊冲突再起，市场流动性偏紧预期不改，A股震荡态势或延续。配置上建议沿景气度边际改善方向布局：关注厄尔尼诺增强下的农林牧渔、AI短剧爆发拉动的传媒，以及AI主线细分方向（电力设备出海、液冷、PCB）。宏观方面，8月中国制造业PMI回升至49.8%，存量政策加快落地、经济边际好转；美国劳动力市场稳健，是否加息仍看8月CPI通胀数据。