致欧科技(301376)中报点评：收入与利润增长提速，模式转型与新品扩张成效显著

公司发布2026年半年度报告，2026年上半年实现营业收入48.26亿元（同比+19.32%），归母净利润2.46亿元（同比+29.16%），其中Q2收入与利润增长全面提速。业绩强劲主要得益于亚马逊VC商业模式升级、供应链精细化降本释放价格红利、新品迭代成效显著，以及美国关税退税产生一次性收益。2026H1毛利率35.63%（同比+0.7pct），各品类同步增长，欧洲市场同比+26.03%、拉美市场同比高增99.44%，亚马逊VC渠道收入18.66亿元（同比+406.31%），占主营业务收入38.91%，成为核心增长驱动。公司产品创新与渠道变革成效显著，全球化供应链构筑抗风险韧性。预计2026-2028年归母净利润分别为4.74/6.09/7.32亿元，对应PE为19.07/14.84/12.34倍，维持"增持"评级。