恒瑞医药（600276）2026年中报点评：增长动能切换，创新与国际化加速

2026年上半年恒瑞医药实现营业收入154.56亿元，同比下降1.94%；归母净利润44.65亿元，同比增长0.34%；扣非归母净利润37.30亿元，同比下降12.71%。单二季度收入73.15亿元，同比下降14.50%，归母净利润21.83亿元，同比下降15.25%，扣非净利润15.57亿元，同比下降35.37%，受存量仿制药集采及部分创新产品医保降价影响短期承压。上半年创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.38%，占药品销售收入比重达63.16%；其中抗肿瘤创新产品收入62.65亿元，同比增长2.58%，瑞维鲁胺、达尔西利等保持强劲增长，吡咯替尼、阿帕替尼等因竞争加剧与医保续约降价有所下滑；非肿瘤收入25.45亿元，同比增长73.97%，恒格列净、瑞格列汀等代谢产品较快增长，自免与心血管新品新入医保后加速放量。