中信证券财富管理（香港）-凯德综合商业信托（CICT SP）：稳步前行

中信证券财富管理（香港）援引中信里昂研究的观点指出，凯德综合商业信托2026年前九个月净物业收入同比增长10%至9.65亿新加坡元，较市场一致预期高1%，主要受Paragon于7月并表、Galileo资产提升后爬坡以及CapitaSpring 55%权益于8月收购所带动。三季度单季收入同比增长15%至4.65亿新加坡元，净物业收入增长14%至3.35亿新加坡元。投资组合出租率环比提升0.5个百分点至96.1%，其中办公楼改善明显，零售则受Clarke Quay拖累小幅回落；前九个月零售与办公续租率分别稳固于+4.6%和+7.1%，管理层指引两大分部均维持中个位数增长。三季度杠杆率环比上升2.3个百分点至39.7%，债务成本下降10个基点至2.8%。报告预计，在AST2出售及Plaza Singapura资产提升工程启动后，四季度盈利增长将环比放缓，但Tampines Mall与Lot One资产提升后的收入可部分抵消。