跬步千里，金石为开——港股公司首次覆盖报告（潼关黄金 00340.HK）

公司专注于黄金勘探、开采及回收，拥有陕西潼关与甘肃肃北两大核心黄金矿产基地，截至2025年底金金属量77.6吨，平均品位6.45克/吨，并积极推动矿区探转采。2026H1受益于矿产金销售均价由666元/克上涨至965元/克，实现营业收入13.68亿元，同比增长45.79%；归母净利润4.54亿元，同比增长45.29%；毛利率62.86%，同比提升11.33pct，主要系完成西安宏尚、陇鑫建设纵向一体化整合后采掘工程降本效果显著。自2023年收购北东矿业以来采矿体量加速释放，金矿开采量由2022年的19.27万吨增至2025年的62.72万吨，日处理矿石能力提升至3500吨，黄金产量由0.91吨提升至2.78吨；2026H1黄金产量1.54吨，同比增长15.92%，全维持成本409元/克。