东山精密（002384）2025年三季报业绩解读会

本文为东山精密2025年三季报业绩解读会纪要。前三季度公司实现营业收入270.7亿元，同比增长2.28%，归母净利润12.23亿元，经营性现金流净额29.5亿元；毛利率同比提升0.13个百分点至13.79%，但新产能转固使折旧摊销增加2-3亿元，并购中介费用致管理费用同比增加1.51亿元，拖累单季利润。分业务看，软板受益新机型发布恢复增长，HDI及高多层受AI需求拉动稳步增长，触控显示持平，精密制造微幅增长，LED持续下滑并已启动处置。战略上公司以超高多层PCB和光模块为双引擎切入AI算力基建：AI PCB一期预计2026年二季度建成、三季度投产，产能较现有高多层翻一倍以上；北美客户样品已于三季度交付，M公司预计2026年一季度确定方案、6月前备妥产能；索尔思光电已于10月1日接管运营，GMV收购正常推进。