Coding以外的下一个应用是什么？

本报告探讨Coding之后AI应用的下一个方向，认为模型迭代正由单点能力提升转向研发、工具与生产反馈共同加速，OpenAI GPT-6 Astra在OSWorld 2.0取得72.6%，单任务耗时较前代缩短47%，Computer Use推动模型从回答系统迈向执行系统。自定义AI与企业AI正在渗透，Muse等产品将个人数据、长期记忆、权限控制与Computer Use整合至同一入口，应用或呈"平台加长尾"格局。判断应用景气度应跟踪生产任务量、付费客户扩张、续费率、人工接管率和单位任务成本。行业层面，能源价格、利率与地缘扰动不改算力系统升级趋势，高速PCB、光互连、电源转换与液冷系统单位价值量提升，关键部件具备相对独立的升级周期。相关标的涵盖大模型与云、海外算力、国内算力及AI应用。风险提示：行业竞争加剧、技术研发进度不及预期、下游资本开支周期性波动。