携手华为，开启新豪华之路

本报告为赛力斯（601127）公司深度研究，首次覆盖并给予"买入"评级。公司经历三次业务转型，2019年起与华为展开深入合作并陆续推出问界系列车型，引领国内中高端豪华汽车市场。截至2024年11月27日，问界新M7于2024年累计交付量突破18万辆，连续11个月位居中国新势力销量冠军；问界M9上市11个多月累计大定突破18万台，连续7个月位居中国市场50万元以上车型销量第一。2024年前三季度公司营收1066.3亿元，同比增长539.2%，归母净利润40.4亿元，同比扭亏为盈。公司以115亿元入股华为子公司深圳引望10%股权，从业务合作深化至"业务+股权"全面合作；同时收购问界商标，重庆国资入股有望加强产业协同。公司全栈自研魔方平台、纯电驱增程平台（DE-i）等核心技术，并加速全球化布局，已出口70多个国家和地区。