通信行业：韬定律缓解散热桎梏，加速国产算力性能提升

本报告为通信行业动态跟踪，聚焦华为韬定律（τ Chip）对国产算力芯片散热与性能的改善作用。核心观点：韬定律的LogicFolding技术通过垂直堆叠将关键路径门电路分布于垂直电路层，以垂直通道取代平面传输通道，有效控制芯片功耗密度，缓解散热桎梏，加速国产芯片堆叠方案落地，并在相同功耗密度下实现更高计算性能，提升国产算力芯片使用性价比。关键数据：麒麟2026在29 TOPS下工作电压由0.85V降至0.55V，功耗降低66%、功耗密度下降73%；GPU在61 FPS下功耗整体下降58%；CPU在HNX基准测试中功耗降低41%。投资建议：相关标的寒武纪（688256，未评级）、海光信息（688041，买入），行业评级维持"看好"。