《后西游记》上线，AI 技术赋能长剧腾飞

8月31日，国内首部上星AI长剧《后西游记》上线，同步登陆芒果TV与湖南卫视黄金档，由芒果TV自研芒果灵创AIGC平台与芒果大模型制作，系广电21条发布后首部"边审边播"剧集，标志AI影视剧商业化里程碑。报告认为，国内AI应用已进入内容生产环节，内容行业落地最快、盈利路径清晰：平台分账与补贴向内容方转移、IP复用带来价值重估、AI制作降本明显（据中文在线财报，AI影视制作成本较传统真人剧压降80%-90%，《热血大陈岛》120分钟成本不足50万元）。近期应用、监管、平台三重共振，催化行业供给放量。报告沿产业链梳理相关标的：出品/平台（芒果超媒、电广传媒）、IP+内容（上海电影、中文在线、掌阅科技、捷成股份、浙文影业）、制作（华策影视、博纳影业、MiniMax）及互动影游（完美世界、恺英网络、世纪华通），并提示商业化不及预期、监管变化、算力供给等风险。