汉邦科技(688755)国内色谱纯化装备领域的领先企业

本报告为汉邦科技（688755）首次覆盖深度报告。公司成立于1998年，以色谱技术为核心，为制药、生命科学领域提供小分子及大分子药物分离纯化设备、耗材与工艺解决方案，实控人为张大兵。行业层面，2023年中国小分子液相色谱设备市场规模约27亿元，预计2027年增至52亿元，其中生产级系统有望达18.7亿元，复合增速24.4%；下游生物药扩容与进口替代加速推动需求增长。公司掌握色谱柱、系统集成、超临界流体色谱等核心技术，2023年在国内生产级小分子液相色谱系统市场份额达39.2%，位居第一，小分子液相色谱设备整体份额约12.7%，在国产品牌中名列前茅。2020—2024年公司营收由3.02亿元增至6.91亿元，归母净利润由0.09亿元增至0.79亿元，毛利率升至42.49%。预计2025、2026年每股收益分别为1.15元和1.35元，对应估值41倍、35倍，首次覆盖给予"增持"评级。