同飞股份(300990)液冷产品布局广泛，或将受益于CDU大功率化、液冷基建预制化&模块化趋势

同飞股份(300990.SZ)是工业温控领域整体解决方案综合服务商，主要产品为液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器四大类，下游应用于数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心等。2022-2025年储能温控领域收入CAGR达120%，带动公司总收入由10.1亿元增至28.7亿元（CAGR 42%）。研报指出液冷行业两大趋势：一是CDU向大功率、适配800V架构方向演进，推动"电源+散热"一体化集成；二是预制化、模块化建设或逐步成为产业趋势，集成后产品价格明显提升。公司在数据中心领域产品布局覆盖一次侧及二次侧，拥有2.6MW机柜CDU及150kW液-液机架式CDU，并与中国台湾厂商保持稳固商务关系，已拓展科华数据、中兴通讯等客户。预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.3/7.0/10.5亿元，对应PE为37.3/22.9/15.2倍，首次覆盖给予"买入"评级。