银行资负视角看房贷贴息

9月29日，财政部、央行、金融监管总局联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》。报告从银行资产负债视角提出三点思考：其一，在LPR定价机制与成本加成原则约束下，按揭利率已不具备进一步下调空间，上市银行按揭贷款盈亏平衡约束线约为3.06%，新发按揭利率（3.1%）已基本持平该约束线，房贷贴息通过财政承担让利成本，在不改变合同利率的前提下实现"定向降息"。其二，当前制约房贷增长的卡点在居民需求端，房贷贴息政策"对症下药"，贴息1%后新发放按揭利率降至约2.1%，有望提振增量购房需求，但对存量按揭不直接作用，扭转提前还贷趋势仍需更多政策支持，提振效果将逐步显现。