行业“E”览：走向深绿，建筑行业双碳攻坚进行时

本报告以ESG视角系统研究建筑行业双碳攻坚进程。核心观点：“十五五”是建筑领域冲刺2030年碳达峰目标的关键窗口期，降碳约束持续收紧，2026年单位GDP二氧化碳排放目标降低3.8%左右，“十五五”累计下降17%、年均复合降幅约3.66%。政策端已搭建“1+N”双碳管控体系，钢铁、水泥于2025年正式纳入强制碳市场，碳成本沿供应链向建筑工程造价传导。行业告别增量扩张，进入新建提质与存量改造双主线发展阶段，“十四五”累计完成8亿㎡节能改造。低碳转型短期承压（碳履约、节能改造成本、高碳资产折价），但同步释放绿色溢价、碳资产收益、政策补贴与绿色融资等红利。ESG视角下，中长期看好低碳建筑赛道估值重塑行情。