国轩高科(002074)首次深度覆盖报告：技术为本客户结构持续改善，大众赋能全球扩张
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摘要
Abstract关键假设对于主营业务核心假设：动力电池系统：我们预计随着全球汽车电动化率持续提升，全球动力电池需求2024-2027年从894GWh 提升至1748GWh，CAGR=25.04%。公司是全球动力电池领先企业，且公司新增产能陆续投放，客户结构持续优化，我们预计2025-2027 年公司动力电池系统出货量分别为60/78/100GWh，同比+47%/+30%/+28%。考虑原材料价格持续下滑以及规模效应提升，我们预计公司动力电池系统单价逐步下滑，我们预计2025-2027 年公司动力电池系统单价分别为0.55/0.50/0.47 元/Wh，同比-12%/-10%/-5%。我们预计2025-2027 年公司动力电池系统收入332/389/473 亿元，同比+30%/+17%/+22%。
核心观点
Key Takeaways- 01关键假设对于主营业务核心假设：动力电池系统：我们预计随着全球汽车电动化率持续提升，全球动力电池需求2024-2027年从894GWh 提升至1748GWh，CAGR=25.04%。
- 02公司是全球动力电池领先企业，且公司新增产能陆续投放，客户结构持续优化，我们预计2025-2027 年公司动力电池系统出货量分别为60/78/100GWh，同比+47%/+30%/+28%。
- 03考虑原材料价格持续下滑以及规模效应提升，我们预计公司动力电池系统单价逐步下滑，我们预计2025-2027 年公司动力电池系统单价分别为0.55/0.50/0.47 元/Wh，同比-12%/-10%/-5%。
报告信息
Report Data- 券商
- 西部证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 32 页 · 1.4 MB
- 发布日期
- 2025-05-19