中金公司-油价调整长丝和轮胎预期受益，草铵膦涨价

本周石油石化、基础化工板块分别上涨5.36%和1.92%，沪深300上涨1.73%，两板块分别跑赢大盘3.64和0.19个百分点。布伦特原油期货跌至98.0美元/桶，市场预期长丝需求与轮胎毛利率将改善：涤纶长丝价格与油价高度相关，2-3Q26油价上行期间下游普遍采取低库存策略，预计2026年长丝产量同比下滑5-10%，龙头阶段性减产20%-30%以支撑价格，行业集中度提升或减弱周期性，2027年产量有望增长10%以上；轮胎行业原材料成本占比高，油价与天然橡胶价格回落，2027年毛利率或有改善。草铵膦受中间体二乙酯供应影响，供应偏紧、库存低位，冬储开启，本周草铵膦涨14.3%至8万元/吨，精草铵膦50%涨12.5%至9万元/吨；聚乳酸PLA受乳酸涨价与3D打印需求拉动，涨7.7%至2.1万元/吨。维持相关公司盈利预测、目标价及投资评级不变。风险为国际原油价格波动、需求大幅低于预期。