十大未来产业系列之九——氢能和新一代核能装备

本报告为东吴证券"十大未来产业系列"第九篇，聚焦氢能和新一代核能装备两大前沿未来产业，并以苏州为样本剖析产业承载基础。核心观点：一是全球氢能装备产业正由产能快速扩张转向规模化落地与制造端整合并行，2025年全球已投运水电解装机容量突破4GW，中国贡献近四分之三新增装机，全球电解槽年制造能力达61GW，装备需求向储运、加注及终端应用全链条延伸；二是新一代核能装备加速工程化，截至2025年底全球在运核电机组414台，我国在运核准在建53台、容量6293万千瓦、新建项目设备国产化率超90%，应用由发电向工业供热、供汽及制氢拓展；三是苏州已集聚氢能产业链企业近100家、产值近150亿元，并在核级阀门、压力容器等环节形成专业化优势，依托"核能供电/供热—制氢—储运—工业应用"有望形成装备协同新链条。报告梳理了氢能装备、核能装备及苏州相关标的，并提示技术迭代、安全监管及供应链等风险。