*ST威尔（002058）：收购紫江跻身国内铝塑膜头部企业，受益于固态时代

天风证券对*ST威尔（002058）的首次覆盖报告。公司传统自动化仪器仪表与汽车检具业务持续亏损，2024年归母净利润-1724万元，因扣非营收低于3亿元且净利润为负被实施退市风险警示；公司拟以5.46亿元现金收购实控人旗下紫江新材51%股权（自有资金2.67亿元加并购贷款），切入高增长的锂电池铝塑膜赛道。紫江新材2024年铝塑膜销量5127.7万平方米，国内市占率22.2%、全球14.6%，销量居国内第一、全球第二，客户覆盖ATL、比亚迪、欣旺达、鹏辉能源、新能安，并已进入清陶能源固态电池中试线。固态电池采用软包叠片封装，驱动铝塑膜性能升级与ASP提升，EVTank预计2030年全球铝塑膜出货量13.9亿平米、市场规模160.7亿元，而国产化率不足40%，替代空间广阔。