科博达季报点评：收购智能科技，预计智驾域控将成为新增长点

东方证券对科博达（603786.SH）三季报进行点评。公司前三季度营业收入49.97亿元，同比增长16.5%，归母净利润6.46亿元，同比增长14.2%；三季度营收17.33亿元、同比增长11.8%，归母净利润2.18亿元、同比微降0.1%，毛利率同环比分别下降5.7和3.7个百分点，主要受智能科技并表拖累，随产能利用率提升有望逐步回升。公司9月以3.45亿元完成收购科博达智能科技60%股权，并表后中央计算平台与智驾域控产品前三季度收入4.25亿元，智能科技已定点4家主流品牌车企，项目生命周期收入预计超200亿元，2025年8月至2030年累计业绩承诺不低于6.3亿元，有望打造第二增长曲线。公司拟发行不超14.91亿元可转债扩产，并收购捷克IMI公司100%股权推进全球化。预计2025-2027年EPS分别为2.36、2.85、3.49元，给予目标价87.32元，维持买入评级。