常熟银行25Q3财报点评：利润增速维持高位，净息差收窄显著放缓

东方证券对常熟银行（601128.SH）2025年三季报进行点评。截至25Q3，公司营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为8.2%、10.1%、12.8%，较25H1小幅回落但利润仍保持高增。拆分看，利息净收入增速较25H1回升1.5pct至2.4%，得益于资产扩张提速与净息差收窄明显放缓，25Q1-Q3净息差环比25H1仅收窄1BP，为23H2以来季度最小降幅；净手续费收入增速受基数效应回落，其他非息收入增速环比降24.7pct至20.0%。资产端，总资产、贷款同比增速分别升至10.9%、7.1%，个人贷款与个人经营贷贡献25Q3贷款增量的30.8%和16.7%；负债端活期存款占比继续提升、储蓄存款中两年期及以下占比突破50%，计息负债成本率明显改善。资产质量平稳，不良率环比持平，拨备覆盖率463%，拨备反哺利润空间充足；