公募《运作办法》新规全景解读与行业影响：三条主线与十大要点

2026年10月9日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，共涉及9大章节、66个条目，设置1年过渡期，为公募《运作办法》时隔十二年首次重大修订，旨在规范公募基金投资运作、支持权益类基金发展、提高运作灵活度。报告将其政策脉络概括为三条主线与十大要点：主线一完善基金投资运作监管要求（逆周期产品布局、约束同质化申报、投资风格"白盒化"、建仓期由六个月缩短至三个月、大型基金审慎管理与负债端管理）；主线二支持权益类基金发展、各品类差异化管理（混合基金按30%/60%三分区间、新设衍生品基金类别、成立门槛分档、非FOF公募持ETF上限由10%放宽至30%、REITs按证券实施比例管理）；主线三优化投资运作指标和机制（迷你基金清盘预警线挂钩差异化门槛、发起式基金退出机制调整、持有人大会程序减负）。