凯格精机(301338.SZ)全球锡膏印刷机龙头，受益于AI浪潮与产品拓张

凯格精机（301338.SZ）是全球锡膏印刷设备龙头，2024年锡膏印刷设备全球市占率21.2%排名第一，竞争对手主要为ASMPT与ITW EAE，下游覆盖消费电子、服务器、家电、汽车电子等。受益于AI服务器需求拉动，2025年前三季度公司营收7.75亿元、同比+34.2%，归母净利润1.21亿元、同比+175.4%，毛利率42.04%、同比+9.66pct；2025H1锡膏印刷设备营收2.92亿元、同比+53.56%，因AI服务器主要采购高价值三类设备，产品结构优化带动盈利大幅提升，中长期消费电子、汽车电子亦存在由一类、二类向三类设备升级趋势。公司为典型研发型企业，搭建七大共性技术模块研发平台，横向拓展产品线：点胶机实现点胶阀自给、份额持续提升为第二成长曲线；今年成立SIP封装事业部，布局印刷、植球、固晶、点胶及SIC晶圆老化、SIC KGD测试分选设备，构成第三成长曲线。