骆驼股份（601311）：利润短期承压，低压锂电销量高增

西南证券发布骆驼股份2026年中报点评，维持"买入"评级。公司上半年实现营业收入76.42亿元，同比-4.42%，归母净利润2.79亿元，同比-47.44%，扣非归母净利润2.75亿元，同比-31.93%；单Q2营收37.90亿元，同比-1.77%，归母净利润1.20亿元，同比-59.25%。利润下滑主要受汇兑损失约5238万元、创新基金投资损失约5251万元及上年同期债务重组收益高基数影响。上半年铅酸电池销售1799万KVAH，同比-6.12%，但AGM启停电池销量同比+6.71%、EFB/AGM电池同比+30%，带动铅酸毛利率提升至18.92%（同比+0.53pp）；低压锂电销售43万KWH，同比+86.91%，实现18个定点量产、新获36个定点，一条软包电芯和PACK产线预计年底投产。海外整体销量同比-18.27%，马来西亚、印尼销量分别约+30%/+60%；