Vi aspires to subscriber growth via bundling IR
印度电信：Vi 希望通过捆绑国际漫游实现用户增长
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摘要
Abstract野村发布印度电信行业快评。Vodafone Idea（IDEA IN，中性）于2026年9月25日推出捆绑免费国际漫游（IR）的资费方案：后付费套餐低至501卢比/月，年度预付费不限量数据套餐，以及面向企业客户的451卢比起的企业套餐。这是印度首次将免费国际漫游作为大众市场预付费、后付费及企业套餐的标准配置，而非付费加装包。报告认为这一差异化举措旨在从Airtel（BHARTI IN，买入）和Jio（未上市）争夺高端用户；由于免费IR仅适用于年度套餐，有望推动存量高端用户转向年付，从而降低流失率并改善营运资金（对现金流紧张的Vi尤为重要）。印度电信运营商IR收入占比通常仅1%-3%，几乎全部来自高ARPU的后付费和企业客户；Bharti后付费用户占比约8%，高于Vi的约6%（不含M2M），因此其IR收入受冲击的风险更大。
核心观点
Key Takeaways- 01免费国际漫游首次成为印度大众套餐的标准配置，而非付费加购包。
- 02仅限年付套餐的设计有助降低离网率并改善Vi紧张的营运资金。
- 03漫游收入占比仅1-3%，Airtel后付费占比较高、风险敞口更大。
报告信息
Report Data- 券商
- 野村证券
- 分类
- 行业研究 / TMT / 信息技术
- 页数 / 大小
- 11 页 · 3.3 MB
- 发布日期
- 2026-09-28
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 2360