星宇股份(601799)一季度净利润同比增长33%，车灯产品量价双升

国信证券对星宇股份（601799.SH）2025年一季报进行点评。2025Q1公司实现营收30.95亿元，同比增长28.28%，归母净利润3.22亿元，同比增长32.68%，扣非净利润3.13亿元，同比增长34.83%，营收增速超越乘用车行业12.17pct，创历史新高；毛利率18.83%（同比+0.27pct），净利率10.41%（同比+0.35pct），四费率8.74%（同比-0.42pct）。公司2024年完成客户结构从合资向自主及新能源的全面调整，进入全新成长周期；车灯沿LED-ADB-DLP持续升级，2024年车灯均价203元、同比提升25%。订单端2024年承接69个车型新品研发、40个车型批产；产能端塞尔维亚工厂产能释放，并设立墨西哥、美国星宇；产品端推进MicroLED智能前照灯、像素式交互灯、灯具控制器及与华为、地平线、欧冶半导体等的产业链协同。