华阳集团(002906)：一季度收入同比增长25%，汽车电子和精密压铸产品持续放量

国信证券对华阳集团（002906.SZ）2025年一季报的财报点评。公司2025Q1实现营收24.89亿元，同比增长25.03%，环比下降24.95%，归母净利润1.55亿元，同比增长9.27%，汽车电子与精密压铸业务持续放量支撑收入高增长；利润增速低于收入增速主要受智能化新产品降价、客户年降及成本低减滞后、产能爬坡投入等因素影响。2025Q1毛利率18.2%，净利率6.3%（环比提升0.6pct），四费率12.6%，同比稳中有降。汽车电子方面，公司HUD出货量突破100万套、座舱域控超30万套，与华为、小米深度合作，配套问界M5/M7、小米SU7 Ultra等车型，并获Stellantis、福特、大众安徽等合资国际车企定点，客户结构持续优化；精密压铸方面，新能源三电、智驾系统、光通讯模块及高速高频连接器订单大幅增加。