道通科技（688208.SH）深度报告：出海矢志不渝，充电桩扩大全球化版图

道通科技深耕汽车智能分析检测领域，构建汽车综合诊断、TPMS与ADAS三大产品线，主销美国、欧洲、日本、澳大利亚等70多个国家和地区，并横向拓展新能源充电桩业务。充电桩行业受政策与市场双轮驱动，国内车桩比居高不下、海外公共车桩比长期高企，需求强劲；海外客户对产品性能要求高、价格接受度相对较高，国内企业出海可获得更大的量利弹性。公司坚定高端化与全球化战略，产品矩阵丰富，涵盖7kW-22kW交流桩及40kW-640kW直流桩、超充桩，以自主品牌为主，越南工厂新增直流桩产能，美国北卡工厂于2023年底建成投产。预计2024-2026年归母净利润分别为5.17、7.03、8.45亿元，增速分别为188.3%、36.1%、20.2%，首次覆盖给予"推荐"评级。风险提示包括新能源车销量、充电桩运营商投建进度及国际贸易环境不及预期。