诺泰生物(688076)：深度布局多肽领域，借GLP-1浪潮迎来收获期

本报告是东吴证券对诺泰生物（688076）的公司深度研究，首次覆盖给予"买入"评级。公司深耕多肽领域多年，是原料药制剂一体化的多肽龙头企业，自主选择产品与定制服务双轮驱动。报告核心观点：GLP-1药物销售与研发高景气推动多肽产业链扩容，肥胖人数持续增加带动减肥药需求旺盛，多款重磅多肽药物专利即将到期为仿制药企提供机遇并带动原料药需求激增。公司具备先发优势：司美格鲁肽/利拉鲁肽国内审评进展领先（为五家受理企业之一，且是唯一包装规格达1kg/袋的厂家）；具备超10公斤单批产量的规模化生产能力；601、602车间投产后2025年底多肽原料药产能将达数吨级；多肽产品管线丰富并在手订单充足。同时，小分子化药"光脚"品种奥美沙坦酯氨氯地平片进入第九批集采，寡核苷酸平台有望成为第二增长曲线，CDMO业务保障业绩基本盘。