算力的高斜率细分

国金证券发布算力基础设施行业专题报告。报告提出，算力扩张的衡量口径正从GPU数量延伸至单位电力有效吞吐：NVIDIA在Lambda的部署测试中通过DSX MaxLPS动态分配功率，使19个节点在等同16个满功率节点的电力预算下，将集群token吞吐由约400万提升至500万token/s、增幅约24%，每瓦性能提升约23%，增量价值由GPU向互联、供电及系统效率扩散。PCB方面，交换板由承载平台跃迁为机架级互联枢纽，VR200交换机托盘层数由24层升至32层并引入44层Midplane中板，Kyber机柜采用约78层M9级正交背板；台光电8月营收同比增129.85%，A股主要PCB公司上半年资本开支同比增约155%，良率与有效产能成为核心约束。