高盛-中国半导体行业：首次覆盖SPE组件，RTP和OSAT股，买入珂玛科技，屹唐和长电评为中性；下调唯捷创芯至卖出（摘要）

中国半导体行业受益于中国晶圆厂设备（WFE）扩张（2025-30年期间中国半导体行业资本支出预计将保持在400亿-440亿美元的高位，参见我们关于《芯片法案》的第二篇系列报告）、技术进步、庞大的国内市场以及供应链需求多元化。我们首次覆盖珂玛科技，评为买入，该公司是半导体生产设备（SPE）陶瓷组件的本土龙头制造商。珂玛科技处于优势地位，将受益于中国不断扩张的WFE市场、本土市场上SPE增长以及供应链多元化（以降低单一国家供应商的集中风险）带来的需求。我们首次覆盖屹唐股份和长电科技，评为中性，因其上涨空间在覆盖范围内公司中相对较小。屹唐股份是去胶、快速热处理（RTP）和刻蚀技术领域的本土SPE龙头企业，而长电科技是本土领先的外包半导体封装和测试（OSAT）供应商，先进封装能力不断增强。