专注精密光学元件、组件的光电领域供应商，"光学+"战略引领未来

本报告为国金证券对波长光电（301421.SZ）的首次覆盖深度研究。公司专注精密光学元件、组件的研发制造，产品覆盖紫外到远红外波段，激光光学满足主流激光应用，红外热成像光学用于夜视、测温、监控等。2024年营收4.16亿元，同比增长14.3%，2025年一季度营收0.99亿元、同比增长20.9%。报告认为，半导体及泛半导体设备国产替代加速，公司2024年该领域收入5109万元、同比增长82.3%；AR/VR光学显示单元BOM占比达43%，公司相关产品已向国内主流厂商供货、实现收入约550万元；激光与红外下游大客户大族激光、高德红外收入增速修复，境外收入1.3亿元、同比增长35%，占比31%。预计2025-2027年营收5.1/6.4/8.0亿元，归母净利润0.5/0.7/0.9亿元，给予2026年18倍PS、目标价100.08元/股，首次覆盖给予"买入"评级；