中信建投证券-苏美达（600710.SH）：造船航运双景气

中信建投发布苏美达公司简评。2026年前三季度公司实现营业收入1037.01亿元，同比增长18.62%，其中第三季度营业收入372.78亿元，同比增长15.33%；前三季度归母净利润11.70亿元，同比增长6.02%，扣非净利润10.84亿元，同比增长4.09%，第三季度归母净利润4.77亿元，同比增长4.12%。公司迈入十五五首年，定位四大重点行业加两大孵化产业，聚焦品牌出海与一带一路，船舶制造、柴油发电机组及大消费业务持续扩张。船舶业务在手订单105艘，交付排期覆盖至2030年，以中型船为主，并积极拓展支线集装箱船、MR油轮及多用途船等高附加值船型；旗下船队约60艘，海运费上行带动航运业务回报。公司首次实施中期分红，每股派现0.156元，占前三季度归母净利润17.42%。预计2026至2028年归母净利润分别为14.74亿元、16.41亿元、18.35亿元，对应PE为10倍、9倍、8倍，维持增持评级。